物美价廉 漫画财经 王建明
[深圳商报/读创讯]（记者 陈燕青）中国外汇交易中心最新公布的数据显示，前11个月境外机构投资者累计净买入9702亿元中国债券，逼近万亿元大关。
数据显示，11月，境外机构投资者共达成交易5670亿元，交易量环比上升5%，同比增长127%。其中，买入债券3329亿元，卖出债券2341亿元，净买入988亿元；通过结算代理模式达成1914亿元，净买入871亿元；通过债券通模式达成3756亿元，净买入117亿元。
历史数据显示，上半年境外机构投资者净买入约5000亿元；7月至11月，分别净买入1404亿元、699亿元、1108亿元、503亿元、988亿元。据此测算，前11个月，境外机构投资者累计净买入超过9700亿元中国债券，全年有望突破1万亿元。
央行此前发布的数据显示，截至三季度末，外资持有中国债券的规模达到2.2万亿元，较2018年底持仓增幅达23.4%，创历史新高。
值得注意的是，自2017年债券通上线运行以来，已逐渐超越结算代理模式，成为外资交易中国债券的第一大渠道。数据显示，截至11月底，1106家境外机构通过结算代理模式入市，而1531家境外机构通过债券通模式入市，较去年末增加1028家。
在财富证券首席经济学家伍超明看来，外资之所以大幅买入中国债券，与国内外大环境的相对变化有紧密关系。“一方面是中国积极拥抱全球化，大幅开放国内金融市场，同时中国经济6%以上的GDP增速、3%以上的10年期国债收益率、经济结构调整成效的逐步显现，给全球投资者充足的信心和稳定的收益；另一方面是海外主要发达经济体零利率、负利率政策的推行，以及经济结构调整迟滞，量宽政策的常态化，都不利于长期资金的驻守。”他对记者表示。
上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳对记者分析称，“外资持续流入有三大原因：一是中国资本市场有序扩大开放，中国债券逐渐被纳入国际主要指数，吸引外资持续流入；二是今年中国债券利率下行幅度远小于海外债市，令中外利差扩大，增强中国债券对外资的吸引力，如目前中美10年期国债利差仍较为坚挺；三是中国债券市场收益率下行不及海外债市，很大程度上是因为中国经济表现出了较强的韧性。”
展望明年债市，伍超明预计，明年债市将在通胀增速回落、经济增速趋缓、利率小幅下行的推动下，波动向好。不可忽视的是，外资持续流入“买低”中国国债收益率的现象，美国国债收益率曾经被外资长期“买低”过。
徐阳表示，“依旧看好明年的中债走势，尽管通胀高企因素存在，但央行会不断释出宽松利好，如下调公开市场操作利率、LPR利率等。此外，避险情绪挥之不去也有利于债市的走强。”
中金公司近日调查显示，绝大多数接受调查的债券投资人士认为，明年境外机构配置中国债券的力度会明显上升，规模可能达到7000亿元甚至1万亿元以上。
